经过“五一”假期的5天休市，A股市场将于明日（5月6日）开市。 A股休市期间，美股纳斯达克指数与费城半导体指数再创历史新高，海外存储芯片板块强势领涨。与此同时，中东地缘冲突反复，国际油价仍处高位震荡区间，离岸人民币汇率稳中有升。 对于5月A股表现，私募业内整体预期乐观，“看多、做多结构性机会”，仍然是私募机构的策略应对重点。 偏强震荡 结构为王 对于节后A股的整体走势，受访私募给出了“偏强震荡、结构为王”的共识判断，但在具体研判视角上各有侧重。 安爵资产董事长刘岩认为，国内经济复苏信号明确、流动性环境宽松、外盘整体偏暖，构成市场下方的支撑力量；但美联储政策悬而未决、中东冲突反复，加之部分前期涨幅过大的科技板块存在获利了结压力，又制约指数上行空间。“资金会在成长与价值、高景气与低估值之间反复切换，单一风格很难持续主导。” 华辉创富投资总经理袁华明的观点与此相近。他认为，内部政策与宽松货币提供底部支撑，地缘不确定性压制增量资金入场意愿，市场大概率延续“有底、有压”的格局。 上海某中型股票私募研究总监表示，当前市场具备政策底、经济底与估值底三重保护，海外科技情绪传导与国内消费复苏叠加，中期行情仍可看高一线。落实到操作，他建议利用可能的震荡窗口主动布局，而非被动等待。 和谕基金创始人笪菲则从假期海外科技股表现切入，特别点出存储芯片方向的强势。她认为，节前国内存储国产链已开始启动，假期海外情绪升温有望进一步带动相关板块活跃。 AI与新能源仍是关注焦点 在个股分化已成市场常态的当下，5月投资应聚焦哪些方向？从受访情况看，私募机构将目光投向了AI与新能源两条核心主线，并围绕业绩确定性和产业趋势展开投资逻辑。 刘岩将5月投资逻辑概括为三重维度：业绩验证、产业趋势和政策催化。沿这一框架，AI与新能源仍是最具进攻性的两条主线。他分析，全球AI竞争正从模型参数转向落地能力，AI Agent成为巨头争夺焦点，产业链价值加速向下游应用端迁移，金融、办公、工业等付费模式清晰的垂直场景将率先兑现业绩增长。新能源方面，锂矿已进入供需共振的上行通道，供给收缩叠加国内电池排产与储能需求高位释放，碳酸锂价格上行趋势明确。 世诚投资首席研究员邹文俊认为，5月选股须紧盯景气度高且业绩持续性长的方向。他将重点锁定科技与核心资源两大领域。科技方面，主张海外算力与国产算力并重，光纤光缆受益于供需紧张和产品升级，盈利环比改善趋势较确定；国产芯片产业链有望在未来一年进入业绩兑现阶段，国产大模型迭代加速算力应用扩展。核心资源方面，油气、新能源及战略小金属兼具防御与阶段性进攻的双重价值。 袁华明补充，AI赛道中的光模块、数据中心、液冷等细分领域景气度仍有提升空间。稳增长政策发力也可能带动地产链、基建及设备更新的轮动机会，构成辅助性配置方向。 笪菲从消费端提供了补充视角。她注意到，一季报中多只消费股业绩超预期，行业资金出清或已接近尾声。后续需关注消费需求持续性及地产企稳信号，若确认拐点，顺周期板块的投资价值将逐步显现。高油价环境下，储能需求变化与新能源商用车的渗透节奏也值得持续跟踪。 三维度构建攻守策略 面对5月大概率呈现的结构轮动行情，如何系统性地把握攻守节奏？从仓位配置原则到具体交易策略，多家受访私募给出了可操作的系统框架。 刘岩向记者详细拆解了其“3-4-3”仓位配置体系：3成底仓守安全、4成弹性攻主线、3成现金控节奏，交易上采取低吸不追高、轮动不恋战、分批建仓、滚动操作的策略。进攻端采取4成仓位，聚焦人工智能和以锂矿为代表的战略资源品等高景气主线；防守端3成仓位以股息率较高的能源电力基建央企、优质保险银行股及公用事业板块打底，起到压舱石对冲波动的作用；保留3成现金则用于主线回调时加仓、把握新催化机会和应对地缘政治等突发风险。 袁华明给出的思路则更为简洁：把AI为代表的科技板块作为组合中的进攻品种，高股息和资源类作为防御选择，两者可以进行动态调整。当市场风险偏好提升时适度提高科技板块权重，反之则适度增加防御品种比例。 前述私募研究总监则在攻守配置上倾向于更为积极的仓位结构。他向记者表示，在当前市场环境下，可采取5成进攻、3成防守、2成现金的配置方案：进攻端重点配置AI硬件与应用龙头及消费复苏弹性品种，防守端配置高股息央国企作为组合底仓。 邹文俊则从更长期的视角给出了策略建议。他表示，不会跟随市场做过于高频的热点追逐，而是以至少季度级别的眼光审视机会，在布局上做好主线赛道逆市场预期的安排。 笪菲则提醒，投资者在关注科技主线一致性趋势的同时，需要密切留意经济基本面的变化，防止出现高低切换——在她看来，科技的强势一定程度上也来自于其他行业较少有“主导逻辑”出现，这一格局的边际变化值得持续跟踪。
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