2026-07-14 02:33:35 37596次浏览

上周，A股市场震荡，宽基指数的表现略有分化，综合指数表现一般，但偏权重股的指数如科创50、上证50表现强势，科创50指数的周涨幅更是高达8.07%。 长假期间消息不断，明天将开启5月行情，行情会如何演绎？机会又在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。 牛博士：达哥，你好，又到我们聊行情的时间了。长假期间消息不断，这对市场有何影响？受业绩担忧影响，上周的行情总体震荡分化，且板块快速轮动，如今一季报已经披露完毕，这是否意味着市场又将震荡上行了？ 道达：长假期间有几个重要消息，值得关注。 首先，4月30日，中美经贸和外交高层分别在同一天完成新一轮沟通。该消息对市场情绪偏积极。 其次，长假期间，外围市场的科技股整体表现不俗，尤其是存储及光通信领域。比如存储的三星电子、SK海力士、美光科技、闪迪、希捷科技、西部数据均创下新高，光通信的Ciena、Lumentum、AXT、诺基亚均创下新高。这对A股AI科技股整体有利。 最后，三部门扩大科技创新和技术改造贷款投放，进一步支持设备更新。这对科技股及科技设备股偏利好。 除了以上偏积极及利好的消息之外，有一个消息也值得关注。 伯克希尔财报显示，截至2026年3月31日，其现金及短期国债持仓达3970亿美元，再度刷新历史纪录。 已经退休的巴菲特在接受媒体专访时表示，当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到美股市场恐慌至“无人接听电话”之时。 不过，巴菲特还表示，赌博热情的高涨并不意味着美股市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。 回顾完长假期间的重要消息，我们回到A股市场。 本周将开启5月行情，随着一季报时间窗过去，业绩担忧情绪消除，市场情绪会重新回到正常的节奏中。 尽管大盘上周整理，但板块轮动让赚钱效应延续。算力核心股表现平稳，对行情有稳定军心的作用。 4月8日以来的这一波行情，是AI硬件开启的一轮行情周期，与之高度绑定的创业板指数引领市场反弹。 上周四，科创50指数站出来了，这可能会是引领行情延续的又一“主力部队”。 之所以说是“可能”，主要是要看持续性。 就短期而言，过去一年多，当创业板指数波段见顶或小波段见顶的时候，科创50指数出现了两三次再度上行一两周的情况，比如去年2月下旬、今年1月中旬。 即便这个时间规律缩短，也能让大盘保持横盘震荡，不至于调整快速来临。 拉长时间来看，科创50指数上周一跳空大涨，周四又再度跳空大涨，进攻味道明显。即便出现短期回调，但快速熄火的可能性较低。 半导体、芯片与科创50指数高度“绑定”。从科创芯片类ETF“9·24行情”之后的表现来看，每次突破再创历史新高，即便是最差的行情，也能维持一两周的震荡。 因此，对于节后行情，初期不用过于担心。 牛博士：感谢达哥的分享。你在上周三提到，要关注半导体、芯片两大板块指数能否迎来有力度的突破，结果次日就突破了。这是否意味着他们的行情来了？未来的机会又在哪里？ 道达：自去年7月中旬算力龙头业绩爆发式增长之后，达哥一直建议大家重视AI硬件，直到如今抱团仍未瓦解。 那么，当前AI算力抱团处于什么阶段？ 中信建投指出，从公募持仓看，2025年四季度公募基金通信行业持仓市值占比为10.18%，尚未达到白酒（18.62%）与新能源（16.73%）的历史极值水平；从抱团时间看，从2025年中期开始抱团以来持续时间较短（白酒、新能源的整个周期分别持续近2年、近3年），并且机构投资AI算力板块持续性增多，表明爬坡时期仍在继续；从PEG估值看，当前产业链中位数0.96倍，远低于2019-2021年两大板块抱团瓦解时的3倍以上水平。从业绩验证看，2026年一季度产业链净利润增速中位数超100%，业绩仍在加速释放而非边际放缓。 也就是说，如果AI算力产业链达到上一轮结构性牛市抱团板块的PEG水平，那么则意味着还要涨一到两倍。 至于会不会真涨这么多，只有事后才知道，但至少能让我们吃下距离抱团瓦解还有很长时间的定心丸。只要抱团不瓦解，其他核心板块都会有“饭”吃。 回到板块上。 上周三，我提到，半导体、芯片两大板块指数，目前正处于一季度的高点附近。若出现有力度的向上突破，那么板块迎来阶段主升的概率较大。之前的行情是“要站在光里”，当前或未来一段时间大概率是“要站在光锂”，未来可能是“要站在光芯锂”。 半导体板块指数上周一大涨，回调两天后，又再度跳空大涨，这就是市场发出的明确信号，意味着半导体板块的行情可能要来了。 个股方面，寒武纪上周四“20cm”的跳空突破并创新高，将国产链全部带起来了，这也是龙头对市场发出的信号。 行业层面，国产算力开始进入“产业趋势+订单兑现+业绩验证”的阶段。 所以，对于半导体、芯片要开始引起重视。对于交易能力差或有选股困难症的人而言，ETF可能是一个比较好的选择。 锂电方面，产业链迎来供需拐点+价格反弹+需求爆发的三重共振。AI高景气带动储能爆发，储能又带动锂电产业链，打开行业成长空间。 从一季报来看，随着锂矿、磷酸铁锂、6F、隔膜等不断涨价，上市公司业绩大幅增长。不少公司的业绩迎来爆发式增长，动态市盈率只有几倍到十几倍。 AI硬件方面，光通信上游、PCB上游，要么供给严重不足，订单已锁定到未来一两年；要么不断涨价，业绩大爆发。光芯片、电子布、铜箔、树脂、光纤、存储、CCL是其中的代表。 尤其是一些公司的毛利率、净利率大幅提升，提升了市场对这些分支板块的预期。 从谷歌、Meta、微软、亚马逊四家科技巨头的一季报来看，净利润增速继续高增。如此高速的增长，必然带来资本开支的大幅增长。这四家企业今年的资本支出计划，合计最高可达7250亿美元，较去年创纪录的4100亿美元增长77%。 对于AI硬件、锂电、半导体芯片这三大板块，达哥认为，跟踪板块或分支板块的核心股、龙头股即可。不要老想着去抓妖股，普通人没那能力，一定学会借时代、资金、趋势的势。 最后，达哥作一个总结：长假期间消息面偏积极，大盘在节后的初期无忧。在前所未有的低利率环境、全球宽裕流动性背景下，一定要抱紧核心主线，要在鱼多的地方捕鱼。 板块方面，要站在“光芯锂”，关注AI硬件、锂电、半导体芯片，关注其核心股、龙头股。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。责任编辑：刘万里 SF014

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