随着美股第二季度财报季全面开启，以摩根大通为代表的美国大型金融机构即将集中披露业绩。汇总的数据显示，得益于消费支出增长、贷款规模扩张以及人工智能（AI）热潮驱动的首次公开募股（IPO）回暖，美国六大银行第二季度净利润预计将较去年同期显著增长，部分指标或创下历史新高。然而，地缘政治冲突、高企的通胀压力以及市场对AI估值泡沫的担忧，也让华尔街投资者对银行业未来增长动能的可持续性产生分歧。
根据既定日程，摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）、富国银行（Wells Fargo）、花旗集团（Citigroup）以及高盛集团（Goldman Sachs）将于周二开盘前集体发布财报，摩根士丹利（Morgan Stanley）则将于周三上午跟进。在6月下旬通过美联储年度压力测试后，上述大型银行相继宣布了新的股票回购和分红计划，高盛、摩根士丹利和花旗的股价随之创下历史新高，美国银行与摩根大通的股价也在本周初触及历史峰值。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）的特别留任股权奖励总额在过去五年中大幅膨胀，目前已超过2.8亿美元，成为本轮美国银行业复苏的标志性缩影。
分析人士指出，尽管第一季度利润引擎表现强劲，且第二季度投行业务在经历SpaceX等历史性巨额IPO后为参与银行带来了高达5亿美元的丰厚收益，但市场对大行股的后续走势普遍持有“恐高”心理。瑞银集团（UBS）分析师埃里卡·纳贾里安（Erica Najarian）在致客户的研报中坦言，市场对银行业是否已触及本轮周期峰值持怀疑态度；汇丰银行（HSBC）分析师索尔·马丁内斯（Saul Martinez）也强调，尽管银行业面临的实体宏观背景优良，且私募信贷基金的风险敞口尚未触发信用市场裂痕，但当前的市场预期已经维持在高位，本季度的财报数据很难再度从本质上大幅拔高投资者的长期预期。
目前，支撑美国金融行业上行的核心驱动力主要来自实体消费支出和资本市场的制度性红利。美国银行研究所发布的最新报告显示，今年6月美国银行卡消费额同比大幅增长6.3%，创下四年多来的最快增速，其中任意性消费占主导地位，低收入群体的薪资增长亦表现出一定韧性。美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）此前表示，健康的消费支出现状意味着美国底层经济仍然稳健。此外，由于OpenAI和Anthropic等人工智能独角兽企业计划在今年底或明年初推进万亿美元级别的上市交易，富国银行分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）认为，当前华尔街正在迈入由AI技术应用催化的跨年度“资本市场超周期”。
不过，多数华尔街观察人士提醒投资者应保持克制。梅奥警告称，当前的资本繁荣“可能在极短时间内戛然而止”；戴蒙此前在出席行业会议时也公开对投资者表示，摩根大通目前处于“超额盈利”状态，尽管今年以来的财务表现符合预期，但面对复杂的全球宏观环境，未来的市场走向仍充满巨大的未知数。
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