经济学家警告称，凯文·沃什（Kevin Warsh）在执掌美联储时，将被推入一个“不可能”的处境，因为他既要应对伊朗战争引发的通胀，又要面对总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）要求降息的呼声。 沃什是特朗普提名的接替杰伊·鲍威尔（Jay Powell）担任美联储主席的人选，预计最早将于周三获得参议院确认，这为他被任命为全球最具影响力的央行行长铺平了道路。 这位56岁的金融家将在美国央行内部因如何应对飙升的燃油价格而意见分歧的紧张时刻执掌大权，燃油价格已将其偏好的通胀指标推高至3.5%。 与此同时，特朗普和总统的高级经济官员正不断要求降息，而最高法院正在权衡是否允许总统解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）。 前美联储经济学家、现供职于彼得森研究所（Peterson Institute）智库的大卫·威尔科克斯（David Wilcox）表示：“说得委婉些，他是在复杂的情况下上任的。他确实被夹在一个坚持要求降息的总统和一个问题重重的通胀形势之间，陷入了不可能的境地。” 在上个月举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，央行连续第三次会议维持利率不变，出现了自1992年以来最多的反对票，三位地区联储行长表示，他们不再同意央行应释放出下一步利率举措将是降息的信号。 许多经济学家认为，这些异议不仅反映了对伊朗决定封锁霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）引发的能源价格飙升的日益担忧，也是向沃什发出的信号，表明高级官员将抵制降息的姿态。 唯一支持降息并对维持利率不变的决定投反对票的联储官员，是理事、特朗普的盟友斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），沃什现在将接替他进入理事会。 如果霍尔木兹海峡——战前全球约五分之一的石油流经此地——在整个五月和六月上半月持续关闭，其他官员可能会加入反对降息的阵营，放弃对降息的支持。 旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）周五在加州斯坦福大学胡佛研究所（Hoover Institution）的一次会议上警告称，“堵塞”的供应链可能会使通胀更长时间地高于央行2%的目标。 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在硅谷中心的同一场会议上，反驳了沃什关于人工智能引发的生产力繁荣将为降息创造空间的观点。 他说：“财富效应对消费者支出的影响——其中一些可能就发生在你们帕洛阿尔托的邻居身上；由股市估值上涨推动的数据中心投资增加，推高了非AI行业的土地、电工、计算机芯片等成本。所有这些都可能表明，生产率增长推高了理想利率，而不是降低了它。” 威尔科克斯警告说，沃什在说服美联储理事会支持其观点方面，可能要比管理与特朗普的关系更容易，特朗普对美联储前所未有的攻击已招致美国前央行行长和国际政策制定者的谴责。 同时为彭博经济（Bloomberg Economics）工作的威尔科克斯表示：“他在宏观经济方面有一些小麻烦，但他面临的首要重大挑战是管理好与总统的外部关系。” 许多参加上周在保守派智库胡佛研究所举行的会议的经济学家，长期以来一直认同沃什的观点，即如果美联储要保持其独立性，就应将利率设定作为实现物价稳定和最大就业的关键手段。 他们也支持他的观点，即美联储应该缩减其资产负债表，该资产负债表在2008年金融危机后开始的、并在应对疫情时加速的连续购债计划之后变得臃肿。 主题市场公司（Thematic Markets）的马文·巴思（Marvin Barth）在活动中表示，美联储官员需要承认，在他们任内发生的疫情后通胀飙升，为特朗普的攻击铺平了道路。 巴思说，对美联储独立性的攻击，部分源于鲍威尔掌舵期间“客观的政策失败”，而“美联储继续否认”这一点。“在一个民主国家，每个人——无论对错——都必须对人民负责。” 从沃什在胡佛研究所担任研究员期间经常发表的类似尖锐言论，已让一些美联储内部人士对这位新主席心存戒备。如今，由于特朗普对鲍威尔和库克的攻击所造成的不信任，沃什在推行变革时面临的挑战几乎肯定会雪上加霜。 最高法院已允许库克继续留在美联储理事会，同时审理她对特朗普提起的诉讼。特朗普曾在2025年8月试图以涉嫌抵押贷款欺诈为由解雇她，但她否认这一指控。 鲍威尔曾是特朗普领导的司法部刑事调查的对象，他也打破了近80年的先例，目前选择暂时留任较低的理事职务，原因是外界担心总统试图向美联储官员施压要求降息。 胡佛研究所经济学家约翰·科克伦（John Cochrane）表示，沃什作为美联储主席的“首要工作”将是“努力团结”FOMC，支持他对央行的愿景。 科克伦补充说，深受央行员工喜爱和尊敬的鲍威尔的存在，“不会让这件事变得容易”。
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