2026-05-15 05:24:54 60534次浏览

21世纪经济报道记者 董静怡 5月13日，阿里巴巴发布2026财年第四季度及全年业绩。第四财季，阿里收入为人民币2433.80亿元，同比增长3%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。全年收入达到10236.7亿元，同比增长3%。 数据显示，阿里云外部商业化收入同比增长40%，创下近9个季度以来的最快增速。AI相关产品收入在云外部商业化收入中的占比已提升至30%，对应季度收入约89.71亿元，年化经常性收入（ARR）突破358亿元。 在当晚的分析师电话会上，集团CEO吴泳铭宣布，阿里AI已跨越初期投入阶段，正式迈入商业化回报周期。 不过，高投入也让利润明显承压。第四季度经调整EBITA为51.02亿元，同比下降84%；经营利润由盈转亏，亏损8.48亿元。与此同时，全年自由现金流净流出466亿元，主要用于即时零售、用户获取以及AI基础设施建设。 管理层在财报会议上强调，考虑到当前的需求，对AI数据中心的大规模投入，其投资回报是高度确定的。未来两年也将继续保持同等坚定的态度推进投资。 AI相关业务的进展仍然是市场关注焦点。 数据显示，一季度，云智能集团收入416.26亿元，同比增长38%。阿里云外部商业化收入同比增长40%，创下近9个季度以来的最快增速。 AI相关产品收入在云外部商业化收入中的占比已提升至30%，对应季度收入约89.71亿元，连续11个季度实现三位数同比增长，年化经常性收入（ARR）突破358亿元。 这是阿里首次在财报中明确披露AI收入占比，也是首次披露AI相关产品年化经常性收入（ARR）。云收入结构快速转变，AI正在成为驱动云收入增长的主要引擎。 管理层在财报会议上表示，由于AI能够帮助客户完成更复杂的工作，整体API的价格尽管有所上调，客户的接受度仍然较高，需求也持续旺盛。从当前情况来看，供给能力尚无法完全满足所有客户的需求。 “预计在未来一到两年内，模型价格仍将保持上涨趋势。随着MaaS业务的快速增长，该业务未来一个季度将对我们的毛利率产生非常积极的影响。”吴泳铭表示。 吴泳铭预计，大约一年后，AI相关产品收入在外部商业化收入中的占比将突破50%门槛，成为拉动云计算营收增长的核心动力。 “这意味着AI正在驱动阿里云全业务升级，增长动力从传统的计算存储，全面转向模型、算力与Agent服务。”吴泳铭说。 吴泳铭预计，二季度，包含百炼MaaS平台在内的AI模型与应用服务年化经常性收入（ARR）将突破100亿元，年底突破300亿元。“这部分收入的高利润率优势逐渐凸显，将是我们未来收入健康、高质量增长的支柱。” 一季度，阿里由去年同期经营利润284.65亿元转为经营亏损8.48亿元；经调整EBITA同比下降84%至51.02亿元。季度净利润同比增长96%至235.02亿元；剔除投资收益、股权激励、减值等项目后，非公认会计准则净利润仅8600万元，同比下降接近100%。 因对即时零售投入、千问App用户获取和云基础设施支出增加，本季度经营活动现金流量净额为94.10亿元，同比下降66%；自由现金流净流出173亿元，而上年同期为净流入37.43亿元。 吴泳铭在财报会议上表示，AI数据中心的建设无疑会消耗集团较大的自由现金流。他此前明确，未来三年云和AI基础设施投入将超越过去十年总和，资本开支规划超过3800亿元。他在财报会议上补充，目前看来投入会远远超过这个数字。 但他进一步表示，商业化路径非常清晰。目前，阿里服务器内几乎没有一张卡处于闲置状态。“总体来看，在未来三到五年内，考虑到当前的需求，我们对AI数据中心的大规模投入，其投资回报是高度确定的。” 首席财务官徐宏表示，过去一年集团在人工智能领域的投资态度一直非常坚定，未来两年也将继续保持同等坚定的态度推进这类投资。 针对即时零售，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡在今日的业绩会上表示，即时零售今年1到3月份订单规模是去年同期的2.7倍，其中非餐饮部分是去年的3倍。有信心在新财年结束前实现即时零售UE（单位经济模型Unit Economics）转正。 季度内，阿里在芯片、模型、云和应用方面均有突破。 芯片层面，平头哥GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月，已经累计规模化交付47万片。在阿里云的实际业务场景中，60%以上的平头哥芯片服务于外部商业化客户，已完成规模化外部客户AI任务适配，支持了400多家企业客户的AI任务，涵盖互联网、金融服务、自动驾驶等多个行业。 不过，吴泳铭也在财报会议中指出，自研芯片在阿里云中的部署比例仍然较低，随着芯片渗透率的提升，对毛利率的改善将非常显著。 模型层面，4月发布的Qwen3.6-Plus大模型整体性能较上一代显著提升，特别是在编程能力、智能体能力和工具调用能力上实现了全面跃升。此外，面向实时交互的开放世界模型HappyOyster及多模态模型HappyHorse等正分阶段推出。 今年3月，阿里进一步提升MaaS在组织层面的优先级，成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，强化模型、MaaS、AI应用之间的战略协同。此后，阿里快速推出包括悟空、秒悟、MuleRun等智能体产品，丰富MaaS产品组合，更好承接MaaS需求。财报显示，2026年3月MaaS平台“百炼”的客户数量同比增长八倍。 吴泳铭说，面对AI带来的历史性机遇，阿里正处于技术红利向商业红利转化的关键节点，将保持战略定力，以全栈AI能力支撑长期增长。

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