规模4.6万亿美元的韩国股市一眼望去，全是亢奋的迹象。 一年暴涨200%，把全球其他所有股市都远远甩在后头，令韩国民众心旌摇荡，他们正在借入创纪录的资金来增加股市押注。交易量也飙升至历史高位，5%甚至更大的日内波幅已成为常态 —— 基准指数Kospi也因此成为全球最为动荡的主要股指。 在全国各地的办公室、食堂和家庭聚会中弥漫的“踏空恐慌”是如此剧烈，以至于越来越多投资者甚至都开始为孩子买股票了：Toss Securities汇编的数据显示，今年第一季度18岁以下人群新开账户数量比一年前增长近九倍。 “散户情绪极为高涨，近乎疯狂，”37岁的首尔视频博主Jang Eunjung说道。“我们还能再次看到这种直线上涨走势吗？”随着股市暴涨，她在YouTube的股票投资频道的订阅人数从少量增长到超过130万。 这波炒股狂潮，主要受韩国芯片制造商在AI热潮中的核心地位推动，并将一个长期沉寂的市场变成全球最受关注的AI热度风向标。 虽然三星电子和SK海力士等公司创纪录的利润被多头用来证明上涨的合理性，但涨势突然逆转的风险也在本周展现得淋漓尽致。周二，Kospi指数上演了97分钟内市值蒸发3000亿美元的一幕，因为在市场本就担心上涨过头的情况下，一名韩国高级官员在Facebook上发表长文，谈及用对AI利润征收的超额税赋给“公民分红”的可能性。不过到收盘时，跌幅收窄了逾一半，政府随后澄清该帖为个人观点，并非政策。 “恐惧踏空的人看到别人赚大钱，可能会鲁莽入市，而且常常过度使用杠杆。但谁也不知道牛市何时会结束，”在首尔江西区经营一家耳鼻喉诊所的Kim Taewhan说道。该医生一年前就开始在社交媒体上晒自己的投资收益。 “危险在于，人们常常在最后阶段加大投资力度，却赔钱收场。我自己就亲身经历过 —— 2018年比特币热潮期间，我在顶部加码投资，最后赔本了，”他补充道。 韩股这轮上涨，在国内乃至全球都鲜有先例。这股杠杆推动的狂潮，使其跃升为全球第七大股市；权重股三星电子的市值也突破1万亿美元大关，位居亚洲第二。 这与韩国1400万日内交易者的回归脱不了关系。他们在2025年大部分时间里都持观望态度，但如今已杀了回来，许多人将当前的上涨视为一生一遇的行情。今年迄今为止，他们已向国内股市投入约37.7万亿韩元（253亿美元）。而外国投资者却在加速撤退，净卖出金额几乎是该数字的两倍。 本月外资继续流出，使得5月势将创下历史第三大单月净卖出规模，仅次于2月和3月。 推荐阅读：韩国股市仍迭创新高之际 外国投资者净卖出当地股票 “越来越多人认为，靠传统途径实现阶层跃迁已经不再具有可能性，只能靠投机性资产，”首尔国立大学经济学教授Jaewon Choi表示。“在目睹别人通过加密货币一夜暴富之后，投资者如今涌向SK海力士之类的股票，将它们视为快速累积财富的更佳工具。”
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