CCMN国际市场：今日伦铝偏强上扬，LME三个月北京时间15：04报于3515.5美元/吨，较上一交易日结算价涨13.5美元/吨，涨幅0.39%。 国内期货：今日沪铝主力月2606合约高开走强，午后涨幅略有收敛；开盘价报24450元/吨，盘中最高24765元/吨，最低24360元/吨，昨日结算24420元/吨，尾盘收至24525元/吨，涨105元，涨幅0.43%；沪铝主力月2606合约全天成交量226829手增加36751手，持仓量291145手增加3935手。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24370-24410元/吨，涨170元，贴水135-贴水95，跌5元；广东现货24215-24265元/吨，涨180元，贴水315-贴水265，跌20元；上海地区24360-24400元/吨，涨170元，贴水145-贴水15，跌5元。 宏观层面，上周五美国非农就业新增11.5万人，虽接近预期的两倍，但内部细节（如参与率下滑）略显疲态，整体仍彰显出美国经济的韧性。不过，市场对美联储2026年全年的利率定价并未因此产生明显波动。地缘政治方面，特朗普公开拒绝伊朗的和平反提案，直言“完全不可接受”，导致亚洲早盘风险情绪恶化，美元获得额外支撑。市场高度关注5月14日至15日的中美领导人会晤。 国内方面，4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%并创45个月新高，数据表现提振了工业金属信心，但交易员指出，PPI走高主要受能源与原材料成本推动，国内终端需求尚未出现实质性反弹。 产业层面，供应端受地缘冲突主导。霍尔木兹海峡的实质性关闭导致中东铝锭积压，停产产能短期难以恢复，供应短缺预期持续支撑铝价。然而，国内电解铝产能小幅增加，且传统旺季过后需求有走弱迹象，节后下游复工滞缓。截至5月8日，上期所铝库存已连续20周累积至49.27万吨，创下6年新高，对铝价形成显著压制。此外，汽车市场增速放缓、光伏产业阶段性萎缩，铝加工细分行业开工率整体疲弱。不过，积极因素也在逐步显现。铝价此前的连续回调刺激了下游逢低接货；国家电网投资高增、“人工智能+”专项行动开启以及新能源车需求的韧性，依然为铝价提供支撑。 进口端，4月国内未锻轧铝及铝材出口同比大增15%，环比猛增11.24万吨，铝材出口填补海外供应缺口的逻辑得到验证。5月铝材出口订单更为旺盛，叠加外盘价格显著高于内盘导致铝锭进口减少，预计5月国内将正式进入库存去化阶段，压制铝价的“大山”有望被移除，铝价将获得向上的动能。 现货市场，货源流通性持续宽松，持货商出货压力上升，挺价信心受挫。尽管铝价上涨引发部分下游追涨补货，但受票税问题及新订单增量不足拖累，实际交投乏力，整体交易氛围平淡。 综合来看，ccmn认为，当前地缘局势依旧胶着，中东铝产能短期难修复。尽管沪铝库存处于6年高位，但在进口端及新兴需求的支撑下，铝价依旧被看好。预计沪期铝将继续维持高位震荡格局，明日价格参考24100-25200元/吨。 长江有色金属网www.ccmn.cn 电话：0592-5668838
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