近年来，AI算力需求的持续爆发，为变压器行业打开了新的增长空间。作为“电力心脏”，变压器正从电网建设的幕后“配角”，变为左右全球AI算力扩张的刚需“主角”。
日前，上海证券报记者走进江西变压器科技股份有限公司（下称“江变科技”）。在生产车间，绕线、铁芯装配、绝缘处理、总装等各条生产线有序运转，工人们正在加紧组装、检测各种规格的变压器，这些设备将出口至东南亚、非洲、北美等地区。
“为保障订单交付，车间生产从大年初三开始没停过。”江变科技战略企划部负责人覃小玲对记者说，目前绝大部分在产设备均供应海外在建项目。
江变科技是当前变压器企业出海的一个缩影。梳理行业上市公司动向可见，特变电工、中国西电、金盘科技等企业海外订单均呈现井喷式增长，订单区域覆盖东南亚、中东、欧美、非洲。
受访人士普遍认为，在全球电网老化改造、新能源转型升级、AI算力中心建设等多重因素驱动下，变压器行业正迎来长景气周期，其中海外业务将成为核心增长引擎。
企业海外订单井喷
出口实现“量价齐升”
“公司出口业务一直都有，但真正的拐点发生在2023年。”江变科技总经理助理、海外营销中心总经理陈逸芳告诉记者，2023年之前公司交付海外设备占比仅20%至30%，随后持续增长，2026年在手订单中，海外发运设备金额已突破6亿元。
这一趋势在行业层面也得到了印证。三星电气表示，2023年以来公司陆续中标希腊、墨西哥、巴西、匈牙利、匈牙利、荷兰等多个海外变压器订单。中国西电表示，公司订单饱满，交付量稳步增长，2026年一季度先后中标了巴拉圭、加拿大、波多黎各等地的变压器订单，进一步拓展海外市场。
作为行业领军企业，特变电工2025年前三季度国际输变电市场签约12.40亿美元，同比增长超80%。公司于2025年8月公告中标沙特电力公司24亿美元大单，主要产品是超高压、高压电力变压器及电抗器。
特变电工总经理种衍民日前在业绩说明会上表示，2026年一季度公司输变电单机产品国际订单约6.21亿美元，与去年同期相比增长约30%。沙特项目已开始匹配具体订单，目前已匹配9400万美元。
订单井喷的背后，是全球多重需求的集中释放。财信证券研报称，随着全球电力建设开支的快速增长，变压器作为典型电网设备，海外需求强劲。特变电工表示，欧美老旧电网改造、新兴市场新能源送出工程需求旺盛，全球电网投资规模扩大。输变电业务迎来持续向好的发展机遇。
“海外本地变压器产能不足、交付慢，跟不上市场激增需求。”陈逸芳表示。在此背景下，变压器出口实现“量价齐升”。海关总署数据显示：2025年我国变压器出口总值超646亿元，同比增长近36%；出口单台变压器均价达20.5万元，同比上涨约三分之一。
订单向头部集中
高端占比持续提升
据悉，当前变压器出海呈现向头部企业、高端产品集中的特征。
“变压器生产无法完全自动化，线圈绕制等制造环节仍高度依赖熟练技工的经验和工艺。”一家行业上市公司的负责人表示，复杂工艺要求和严格质量检测的生产特性，使部分中小企业难以实现快速扩产。
此外，海外客户对企业资质、产品品质和售后服务要求的提升，也进一步抬高了市场准入门槛。在此背景下，部分依靠代工、生产中低端产品的变压器企业经营承压，订单加速向拥有产业链优势的头部企业集中。
国盛证券电力设备新能源首席分析师杨润思表示，变压器头部企业频频斩获大额订单，不仅数量显著增加，且订单结构明显向高端化、高附加值方向倾斜，其中不乏用于超高压输电工程的大型电力变压器，以及专为人工智能数据中心定制的新型产品。
以金盘科技为例。2026年一季度，2026年一季度，公司在数据中心领域实现销售收入3.83亿元，同比增长103.77%；数据中心领域实现销售订单17.35亿元，同比增长278.45%。在手订单37.63亿元，同比增长116.66%。
“AI算力需求推动数据中心规模扩张，数据中心建设及电力配套进程有望加速。”金盘科技表示，公司变压器系列产品凭借低损耗、过载能力强、高可靠性、满足长期负载要求等优势，已成功完成约400个数据中心项目。
有行业分析人士认为，变压器出海已从过去“低价拼规模”进入“技术拼门槛”阶段，具备海外认证资质、差异化定制能力、全球服务网络的头部企业有望长期占据优势。
挑战与机遇并存
行业或将迎长景气周期
尽管增长势头强劲，变压器企业出海仍面临多重挑战。一家变压器企业的负责人对记者表示，海外市场准入认证体系复杂，国际认证门槛高、成本高、周期长，在无稳定订单支撑的情况下，企业对提前投入持谨慎态度。
面对挑战，变压器企业纷纷将技术创新作为破局关键，加速研发布局固态变压器领域。5月12日晚，安靠智电宣布投入3000万元与星辰瀑布开展固态变压器研发合作。金盘科技也表示，公司已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品。
据悉，企业和机构普遍对变压器行业的长景气周期持乐观态度。平安证券研报表示，我国在变压器全产业链方面具有全环节优势，不仅在总产量上占优，更是在原材料环节实现了自主可控。中信建投研报认为，我国电力设备出海迎来黄金发展期。
为满足持续增长的订单需求，当前，江变科技智能电力装备制造项目正在紧锣密建设中。“通过厂房扩建、产线梳理优化、引入自动化生产设备，能实打实提升整体制造实力和工艺水平，彻底打破原有产能制约。”覃小玲对记者说，公司还将同步加快增资扩产步伐，纵深推进厂区智能化转型升级。
（文章来源：上海证券报）责任编辑：石秀珍 SF183
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